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武建力:養老金投資進入戰略機遇期
2019-04-26 11:51:56 - 上海證券報 -

   昨日,全國社會保障基金理事會養老金管理部主任武建力在上海證券報社主辦的2019中國基金業峰會上表示,目前養老金投資面臨五方面機遇和三方面挑戰。他認為,養老金投資未來幾年處于非常重要的戰略機遇期,作為養老金的受托人或者投資管理人,應該抓住這個機遇,在投資中承擔起應有的市場風險,踐行長期投資的理念,建立起審慎人的規則。

  武建力總結了目前養老金投資面臨的五大機遇。一是經濟轉型到高質量發展可能給養老金投資帶來轉型的牛市。他分析了日本、韓國的GDP發展增速和股票市場表現之間的關系,認為經濟向高質量發展轉型過程中能為股票市場帶來好的機會。

  他指出,以前的傳統產業通過供給側結構性改革,逐漸開始集中并進入成熟期。新興產業會不斷涌現并發展壯大,共同帶動整個市場的ROE提升。同時,經濟轉型過程中GDP增速下降,市場利率中樞下移,有利于市場估值的抬頭,從而為股票市場帶來機遇。

  第二,中國資本市場的深度和廣度不斷改善。武建力認為,包括股票市場、債券市場、衍生品市場和非公開市場在內的多層次資本市場的發展為養老金投資多元化提供了更多的可能。

  第三,我國對外開放尤其是資本市場不斷對外開放,給養老金投資的多元化提供了條件。中國資本市場“引進來”方面,一是國外的資金通過滬深港通和QFII進入中國資本市場,帶來了長期資金和長期的投資理念,二是外資通過參股或者控股中國的金融企業使相關公司的治理架構更加完善。“走出去”方面,養老金可以進行一定的海外投資。

  第四,政策全方位的呵護,為養老金的投資保駕護航。這些政策包括稅收優惠政策、投資政策、新股配售政策,也包括行業協會積極推動。

  第五,長期資金的持續流入,為養老金提供了相對穩定的資本市場,包括資本市場開放引入的外資、保險資金不斷發展壯大,以及各類養老金入市。

  養老金投資發展目前雖充滿機遇,但還面臨一定挑戰。“機遇都是外部的,挑戰是自身的。”武建力表示,目前養老金投資還面臨三方面挑戰,包括是否能夠承擔起應有的風險、是否能真正踐行長期投資、是否能夠實現審慎人的規則。

  他認為,首先應當正確認識風險和收益的關系,利用養老金長期資金的優勢,承擔起應有的風險,獲取長期較好收益;其次,不應過分關注短期收益,要執行長期考核機制,用較長的考核周期去考察養老金的業績,促進長期投資理念的形成;再次,養老金的受托人和投資管理人要像管理自己的資金一樣審慎開展投資,監管部門也應逐漸轉向審慎人監管模式,放松養老金的投資限制,共同促進養老金保值增值。

  “養老金投資是一個為夕陽人服務的朝陽產業,未來幾年會處于非常重要的戰略機遇期。”武建力說,同時也應看到未來幾年是中國人口老齡化的加速期。在這兩個前提下,要抓住機遇,在投資中承擔起應有的市場風險,踐行長期投資的理念,建立起審慎人的規則,才能用金融的方法為緩解未來養老金支付壓力,提高退休人群的生活質量作出貢獻。

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