當前位置:中國基金網 - 新聞資訊 - 正文
[字號:  ]
千億級縮水困擾貨基戰略 公募謀求多產品“補位”
2019-07-12 09:05:42 - 21世紀經濟報道 -

   隨著流動性寬松發酵,貨幣基金收益率持續走低。7月10日,規模最大的貨幣基金天弘余額寶7日年化收益率再度創下成立來的新低,降至2.263%。

  Wind數據顯示,7月10日,可統計的全市場735只(分份額統計)貨幣市場基金中,7日年化收益率跌破2.5%的貨基占比達到63%,7日年化收益率超過3%的僅剩35只。

  從規模來看,收益率不斷走低也帶動資金大幅回撤。今年上半年,貨幣基金規模為7.23萬億元,較2018年年底的規模減少了3561.62億元。

  事實上,在經歷了規模迅速膨脹時代以及嚴監管時代之后,貨幣基金之于各家公司的定位似乎已經出現細微變化。

  “以前貨幣基金規模對年終排名有很大影響,大家還有意識通過貨幣基金來沖規模。但如今貨基規模不納入公募規模排名,因此現在貨幣基金規模縮減也不重要了,相對來說,公司內部對貨幣基金的重視程度也有所下滑。”7月11日,北京某大型公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

  流動性寬松誘發收益低迷

  貨幣基金收益率持續走低,一個重要的原因是當前市場流動性寬松。

  “隨著全球經濟增速下行,全球央行啟動新一輪寬松政策,貨幣市場流動性充裕,短端利率維持在貨幣政策利率走廊的下限。這決定了貨幣基金產品資產端的收益率持續下行并且穩定在相對低位。” 博時基金固定收益總部現金管理組投資總監魏楨表示。

  7月11日數據顯示,當日Shibor多數下跌,其中隔夜品種上行18.4BP報1.998%,7天期下行4.6BP報2.497%,14天期上行2.8BP報2.32%,3個月則持平于2.6%。央行已經連續第14個交易日暫停公開市場逆回購交易,不過央行方面指出,流動性總量有所下降,但仍處于合理充裕水平。

  “近期央行雖未進行公開市場操作,但前期投放了大量資金,加上6月末財政支出力度也較大,目前資金面十分寬松。”北京某公募基金固收總監感慨,“此前幾日,盤中隔夜利率一度跌至0.7%,低于0.72%的超額存款準備金利率,史上第一次出現DR001與超額準備金利率倒掛,從全部期限的資金利率也能明顯看出銀行間短期流動性極度充裕。資金充裕導致的短期利率下行是近期貨幣基金收益下行的主要原因。”

  不過,在該人士看來,“長期央行穩健貨幣政策基調未變,預計年中時點過后,市場流動性有望逐步回歸合理充裕,市場利率的逐步觸底回升也會帶動貨幣基金收益率回暖。”

  從當前情況來看,貨幣基金收益率持續走低也使得貨基規模縮水。Wind數據顯示,截至今年二季度末,12只規模超過千億的貨幣基金中,有8只貨幣基金的規模均較2018年年末有所縮減。

  規模最大的貨幣基金天弘余額寶,今年二季度末的規模為10355.63億元,較去年年底的規模縮減了991億元,規模降幅8.58%。

  “當前市場下,資金傾向于配置中長久期利率債,還有一些高等級的信用債,而不會再配置到短端。在資金比較松的情況下,貨基沒有好的收益,大家也不太愿意去投貨基,所以規模流失比較多。”某銀行系公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

  同時,該人士亦指出,監管層對貨基提出一系列風險把控后,市場規模自然已有所收縮。

  公募籌謀多策略“補位”

  “在貨幣基金收益率不斷走低的情況下,很多投資者紛紛選擇贖回,投資收益率相對更高的產品,比如雖然收益也在下滑但仍比貨基高的銀行理財、短債基金等等。”格上財富研究員張婷表示。

  事實上,據本報記者了解,不少公募基金也正積極籌備其他產品,謀求貨基之后的戰略補位。

  前述北京公募基金人士直言,“雖然對貨幣基金的重視程度有所下滑,但今年公司發展第一位的是ETF產品,目前市場針對ETF的競爭也十分火熱,發展ETF也是大勢所趨。”

  天弘基金有關人士則告訴21世紀經濟報道記者,“公司下半年的發展重點是固收產品和指數產品,固收產品在互聯網上需求很大,相當于貨基的替代,犧牲一些流動性,收益高一點的產品;指數上就是發展ETF,陸續會布局幾只ETF。”

  前述銀行系公募基金人士則表示,“雖然貨基整體收益下滑,但目前我們仍然重視客戶日常營銷,另外我們的貨基產品收益相對靠前,所以也還有一定的競爭力。而且雖然貨幣基金規模不納入排名,但基金公司還是要拿管理費的。”

  具體來說,針對貨幣基金的管理,魏楨表示,“這一類產品未來需加強資產端的擇時能力,比如每年四季度是貨幣市場利率上行的時點,充分把握四季度的相對高收益投資窗口,提升組合再投資收益率。其次,加強負債端的穩定性和關鍵時點的增長能力,比如收益率上升時點增加凈申購,獲取更多的再投資資金,提升組合收益率。公募貨幣基金產品凈值穩定增長,在季節性和市場信息沖擊的波動時點具有很好的防御功能。”

  另一方面,凈值型貨幣基金作為貨幣基金的創新品種,其優勢也備受關注。

  “凈值型貨幣基金在大類資產配置上可以提高存單等波動類資產比例,相對于傳統成本估值法產品具有一定的進攻性,但其久期等規定相同,因此波動率相對于一般短債基金低很多。在收益率下行過程中,可以獲得比傳統成本法貨基更高的回報率。”魏楨指出。

一分快3大小单双技巧玩法